美债收益率倒挂加剧经济衰退担忧 现货黄金将受益

第一黄金网8月27日讯 美国国债收益率曲线倒挂程度周一加剧，2年期和10年期美债收益率差触及负1.7个基点，上周五尾盘为负0.2个基点，预示着美国经济衰退加剧;美国银行认为，央行面临宽松失败风险 黄金将成最大受益者。

周二(8月27日)亚盘时段，美元指数小幅回落，目前暂报97.96;现货黄金小幅震荡走高。截至发稿，现货黄金价格暂报1533.69美元/盎司。

美债收益率曲线继续反转

美国国债收益率周一(8月26日)保持稳定，尽管基准两年期国债收益率高于10年期国债收益率，这再次引发了近几周来困扰金融市场的经济衰退指标。美市尾盘，基准10年期美国国债收益率为1.533%，低于两年期的1.545%，进一步扭转了美国国债的走势。

固定收益交易员将这种两年期-10年期国债收益率的反转视为经济衰退的预测指标，但要准确预测GDP增长何时收缩则比较困难。这部分曲线的反转早于过去50年的每次衰退，而过去5次这一曲线的反转都导致了衰退。

周一公布的数据显示，美国7月耐用品订单环比增长2.1%，增幅超出预期，但出货量出现近三年来最大降幅，表明企业投资继续疲软。贸易摩擦让美联储处境艰难，政策制定者认为，贸易摩擦给全球企业活动造成的破坏是美国经济面临的风险。

利率期货走势暗示，交易商预期美联储将在9月17-18日政策会议上降息25个基点。芝加哥商品交易所集团(CME)的FedWatch工具显示，联邦基金利率合约走势暗示，预期美联储将在9月之后至少再降息一次。

美国银行：央行面临宽松失败风险 黄金将成最大受益者

随着各国央行再次急于让本币贬值，情况越来越像一场竞底比赛，就连英国央行行长卡尼也建议削弱美元作为储备货币的地位。黄金是今年表现第二佳的资产。按照2017年第四、2018年第三、2019年第二的速度，黄金将成为2020年的佼佼者。

回顾2008年金融危机，各国央行不仅通过传统、而且借助越来越多非传统政策工具放松货币政策，应对金融市场动荡。由于黄金是无息资产，机会成本的降低以及全球经济和市场走向的不确定性，使其成为一项受人关注的投资。

美国经济在全球金融危机之后回升，并在2015年实现了10年来的最高增速。遗憾的是，经济强劲增长的同时，通胀率仍远低于2%的目标。尽管通货再膨胀的持续缺乏，世界各地的央行似乎都坚信，货币宽松政策最终将发挥作用。因此，人们预期将出台更多刺激措施。

美国银行大宗商品策略师表示，“超宽松的货币政策导致了各种资产的扭曲”;更糟的是“它还阻止了正常的经济调整/更新机制。此外，众所周知，债务水平持续上升，使得各国央行更难将货币政策正常化。

因此，美国银行认为，这种动态可能最终导致“量化失败”，在这种情况下，市场将重新关注高企的债务和全球增长乏力，这很可能导致波动性大幅上升。由此导致的抛售可能会促使央行更积极的宽松，令黄金成为更具吸引力的资产。

现货黄金价格走势技术分析

金价暂时呈现窄幅整理交投，日图MACD绿色动能柱不变，KDJ随机指标温和走平，指示金价将陷入一段时间的窄幅整理。

现货黄金日线图

4小时图上看，MACD红色动能柱缩窄，但KDJ随机指标继续走低，指示黄金短线将进一步承压回落。